中国宝武内部资产整合提速 宝钢股份90亿入股马钢有限

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

钢铁“巨无霸”中国宝武钢铁集团（简称“中国宝武”）内部资产整合提速。

4月17日晚，中国宝武核心成员宝钢股份（600019.SH）发布公告，公司拟以51.39亿元现金收购马鞍山钢铁有限公司（以下称“标的公司”、“目标公司”或“马钢有限”）35.42%股权，同步以38.61亿元现金增资马钢有限。本次交易完成后，公司将持有马钢有限49%股权。

本次交易构成关联交易，宝钢股份及马钢有限均为中国宝武旗下成员。

目前，受市场行情影响，钢铁行业企业经营整体承压。2024年，马钢有限亏损41.74亿元。

行业景气度不高，宝钢股份收购亏损公司，是否会对公司自身经营业绩产生不利影响？

宝钢股份表示，如果马钢有限入股，有效提升双方竞争力，实现协同联动发展并利益共享。

宝钢股份经营表现出色。2024年前三季度，公司实现营业收入2428.56亿元，同比下降4.91%；归属母公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）58.82亿元，继续保持盈利状态。

拟90亿入股马钢有限

宝钢股份出手，标的是马钢有限。

根据公告，宝钢股份拟以51.39亿元现金收购A股公司马钢股份持有的马钢有限35.42%股权，同步以38.61亿元现金增资马钢有限，预计投资金额合计为 90 亿元。本次交易完成后，宝钢股份将持有马钢有限 49%股权。4月17日，交易各方签署了相关协议。

公告称，上述投资金额仅为预计金额，最终以经有权备案机构备案的马钢有限的净资产评估值为基准确定。

马钢股份、马钢有限均为中国宝武的间接控股子公司，宝钢股份的控股股东亦为中国宝武，因此，马钢股份、马钢有限均为宝钢股份的关联方，本次交易构成关联交易，但不构成重大资产重组。

马钢有限成立于2024年12月23日，由马钢股份以现金方式设立，注册资本10亿元，今年2月27日完成现金出资。马钢有限是马钢股份的全资子公司。

成立之时，马钢股份将其本部钢铁主业资产（不含已停产的3#高炉）、负债、人员、业务，所持15家全资及控股子公司的股权及所持 3 家参股公司的股权整体增资划转进入马钢有限。

截至2024年底，马钢有限的总资产、净资产分别为636.42亿元、145.84亿元，占马钢股份的80.60%、62.71%。2024年，其营业收入706.60亿元，占马钢股份营业收入的86.36%。

根据评估结果，截至2025年2月28日，资产基础法下马钢有限净资产评估值为145.06亿元，相较于经审计合并报表归属于母公司股东的净资产125.29亿元，评估增值19.77亿元，增值率15.78%；相较于经审计单体报表净资产账面价值100.77亿元，评估增值44.29亿元，增值率43.95%。

对于本次宝钢股份入股马钢有限，在业内分析人士看来，是中国宝武内部的一次资产整合，时下，行业景气度偏低，钢铁行业整体承压，马钢股份通过分拆方式，间接将其核心资产注入宝钢股份。

当然，本次交易完成后，马钢有限仍然是马钢股份控股子公司，宝钢股份并未取得马钢有限控股权，也不会纳入合并报表范围。

2024年及今年前2个月，马钢有限的归母净利润分别为亏损41.74亿元、1.87亿元。

入股亏损的马钢有限，宝钢股份表示，马钢股份是中国单个生产基地最大的钢铁生产和销售商之一，形成了 “特钢、轮轴、长材、板材”四大产品结构。本次投资符合本公司的战略规划，能够充分发挥本公司专业板块竞争优势，有效提升双方竞争力，实现协同联动发展并利益共享，进一步提升区域市场影响力和竞争力。

九个月盈利近59亿

宝钢股份入股马钢有限，是中国宝武内部资产整合的一环。

2019年，中国宝武整合马钢集团，此次宝钢股份入股马钢有限，旨在通过分步整合解决宝钢股份与马钢股份的同业竞争问题。而借助马钢有限在安徽市场的生产基地及“特钢、轮轴、长材、板材”产品结构，宝钢股份可强化华东区域布局，优化资源配置并提升盈利能力，以实现区域协同与竞争力提升。

钢铁行业曾面临严重的产能过剩问题，2015 年产能利用率达到历史最低点 67%。在此背景下，2015 年末，中央提出供给侧结构性改革，去产能成为首要任务。

如2015年，武钢集团粗钢产量为 2600 万吨，当年亏损75亿元，经营现状亟待改善。

宝钢作为钢铁龙头企业，承担着整合的责任与使命，同时也是自身发展的契机。

于是，一场中国钢铁行业资产大整合行动持续推进。

2016年，原宝钢集团与原武钢集团实施联合重组，成立中国宝武。

2017年，宝钢股份完成换股吸收合并武钢股份，拥有上海宝山、武汉青山、湛江东山、南京梅山等主要制造基地。

2019年以来，中国宝武先后与马钢集团、太钢集团、新钢集团、中钢集团等实施联合重组，成为重庆钢铁实际控制人，托管重钢集团、昆钢公司，形成覆盖全国主要钢铁产区的产能布局。

截至2025年，中国宝武旗下拥有13家上市公司。

作为中国宝武的核心上市平台，宝钢股份承担了中国宝武内部高端产能整合与技术输出职责。如此次入股马钢有限后，双方将在技术研发、供应链管理及市场渠道上实现协同。

积极进行资产整合的宝钢股份，具备较强的市场竞争力和盈利能力。

2017年以来，宝钢股份年度归母净利润分别为191.70亿元、215.65亿元、124.23亿元、126.77亿元、236.32亿元、121.87亿元、119.44亿元，均超过百亿元。

目前，宝钢股份尚未披露2024年经营业绩，2024年前三季度，公司实现归母净利润58.82亿元。

2024年，钢铁行业出现较大面积亏损，山东钢铁、重庆钢铁、鞍钢股份等出现了亏损，宝钢股份仍将保持大额盈利，足见其具备较强的市场竞争力及抵御市场风险能力。

截至2024年9月末，宝钢股份资产负债率为40.51%，较上半年末略有下降。