婴配粉行业观察:中国飞鹤领衔国产替代;伊利股份受益政策红利
- 0次浏览 发布时间:2025-03-19 07:05:00
近期,呼和浩特、天门等城市相继推出高额生育补贴政策,带动出生率显著回升。2024年国内出生人口自2017年以来首次增长至954万人,政策效应叠加传统生肖偏好,为婴配粉行业注入增长动能。在此背景下,国产奶粉龙头企业凭借市场集中度提升与政策红利共振,迎来发展新窗口。
生育补贴释放人口红利,下线城市成增长引擎
呼和浩特市2024年3月发布的生育补贴政策显示,一孩家庭可获1万元一次性补贴,二孩、三孩家庭分别分5年、10年累计发放5万元和10万元。湖北天门市补贴力度更大,二孩和三孩家庭叠加住房补贴后分别达9.63万元和16.51万元。政策效果立竿见影,天门市2024年出生人口同比上涨17%,终结连续8年下滑趋势。
低线城市成为生育政策的主要受益者。数据显示,2024年出生人口回升主要由三线及以下城市贡献,这类市场国产奶粉占比超过60%。以中国飞鹤为例,其核心销售区域集中在低线城市,三段奶粉(适用于1岁以上婴幼儿)占比超70%。出生率提升一年后,三段奶粉需求将集中释放,进一步巩固国产奶粉的市场地位。
长期来看,生育补贴不仅拉动婴童消费,还将提振下线城市整体消费信心。2024年天门市新生儿增长带动当地母婴零售、早教等关联产业回暖,奶粉作为刚需品类率先受益。叠加传统“小龙年”生育偏好,2025年生育政策有望在更多城市推广,进一步扩大市场需求基数。
行业准入门槛提高,国产龙头加速抢占份额
婴幼儿配方奶粉新国标于2023年正式实施,叠加二次配方注册制落地,行业准入门槛显著提升。新规要求企业提交生产工艺、营养成分等详细数据,部分外资品牌及中小厂商因研发能力不足被迫退出。截至2024年底,通过二次注册的婴配粉产品中,国产占比达75%,外资品牌锐减至不足30%。
市场份额加速向头部集中。中国飞鹤、伊利股份等龙头企业凭借研发优势和渠道下沉能力,迅速填补中小品牌退出后的市场空白。以飞鹤为例,其2024年低线城市渠道覆盖率提升至90%,市场份额稳居国产第一。此外,国产奶粉在消费者信任度上实现突破,2024年第三方调研显示,低线城市消费者对国产奶粉的偏好度达68%,较2020年提升22个百分点。
政策与行业格局双重利好下,龙头企业有望实现“量价齐升”。一方面,出生率回升直接拉动销量;另一方面,行业集中度提高增强头部企业定价能力。机构预测,2025年国产婴配粉头部企业营收增速或超15%,利润率因规模效应进一步改善。
风险提示:区域生育政策推广力度不及预期;市场竞争加剧导致价格压力;食品安全问题影响消费信心。
本文源自金融界